Apakah yang dimaksud dengan Perusahaan Zombie? #FinanceTalk
Zombie firms adalah istilah untuk sebuah perusahaan yang membutuhkan dana talangan agar dapat beroperasi, atau perusahaan yang berutang yang hanya mampu membayar bunga atas utangnya, tetapi tidak mampu melunasi pokok utang. Dengan demikian perusahaan ini, umumnya bergantung pada bank (kreditur) untuk kelangsungan hidup mereka.
Para ekonom menyoroti keberadaan perusahaan zombie sebagai penyebab di balik stagnasi ekonomi. Perusahaan zombie menghambat pertumbuhan perusahaan dan menurunkan produktivitas. Perusahaan-perusahaan zombie ini sangat terikat dengan utang, mereka dapat beroperasi semata-mata hanya karena dukungan terus menerus dari pemerintah dan bank. Pemerintah tidak ingin melihat perusahaan zombie ini bangkrut karena khawatir dengan dampak yang ditimbulkan : pengangguran merajalela dan hilangnya pendapatan pajak yang signifikan. Bank-bank bersedia meminjamkan dana karena mereka tidak ingin pendapatan mereka jatuh ketika dipaksa untuk membuat peraturan mengenai utang tak tertagih yang lebih ketat.
Baik pemerintah dan bank mencoba membantu perusahaan-perusahaan ini dengan harapan pasar akan segera pulih. Hambatan terbesar untuk membunuh perusahaan zombie adalah tekanan pengangguran. Memaksa perusahaan zombie ke dalam kebangkrutan akan membuat jutaan orang menganggur. Pemerintah khawatir pemecatan masal dapat menyebabkan ketidakstabilan sosial.
Namun tetap diperlukan situasi di mana bisnis yang buruk gagal, perusahaan zombie harus dibunuh, jika tidak, ekonomi akan berhenti dengan model bisnis yang semakin lemah dan pertumbuhan ekonomi akan menurun. Membunuh perusahaan zombie bisa menjadi kunci untuk meningkatkan produktivitas dan daya saing sistem produksi.
Ketidakmampuan untuk membunuh perusahaan zombie memiliki dua efek utama. (1) keberadaan zombie menggerogoti tingkat produktivitas rata-rata bisnis.(2) modal dan tenaga kerja dialokasikan secara salah kepada perusahaan-perusahaan tersebut. Hal tersebut menghentikan pergerakan arus modal dan pekerja untuk dapat beralih ke bisnis yang lebih efisien, dan lebih sulit bagi perusahaan baru untuk bersaing. Jika keberadaan perusahaan zombie terus didukung, maka perusahaan zombie akan memangsa perusahaan yang sehat
Bagian modal yang lebih tinggi yang diinvestasikan dalam perusahaan zombie dikaitkan dengan investasi yang lebih rendah dan pertumbuhan lapangan kerja di bisnis lain yang lebih sehat. Kesalahan alokasi modal dan longgarnya kriteria kebangkrutan perusahaan menyebabkan stagnansi ekonomi. Dibandingkan dengan upaya penyelamatan perusahaan zombie terus menerus, perlu perencanaan yang baik mengenai kebangkrutan perusahaan, biarkan perusahaan zombie benar-benar mati sehingga modal dan tenaga kerja dapat dialokasikan kembali kepada perusahaan lain yang lebih hidup, hal ini akan berdampak pada terbangunnya sistem ekonomi yang lebih efisien dan kompetitif.
Perusahaan Zombie adalah perusahaan yang mendapatkan cukup uang untuk terus beroperasi dan membayar utang tetapi tidak mampu melunasi utang mereka. Perusahaan seperti itu, mengingat mereka hanya mengikis dengan memenuhi biaya overhead (upah, sewa, pembayaran bunga utang, misalnya), tidak memiliki kelebihan modal untuk diinvestasikan guna memacu pertumbuhan. Perusahaan zombie biasanya dikenakan biaya pinjaman yang lebih tinggi dan mungkin hanya satu peristiwa —gangguan pasar atau kinerja kuartal yang buruk—jauh dari kebangkrutan atau bailout.
In short, Perusahaan Zombie sangat bergantung pada bank untuk pembiayaan, yang pada dasarnya merupakan pendukung kehidupan mereka. Ketika suku bunga naik, investor dan bank memiliki minat yang lebih kecil untuk meminjamkan kepada perusahaan zombie, karena suku bunga yang lebih tinggi berarti mereka memiliki pilihan yang lebih baik dan lebih aman. Kenaikan suku bunga kemungkinan akan mendorong lebih banyak zombie firm ke dalam kebangkrutan, kata Noel Hebert, seorang analis di Bloomberg Intelligence. Dan itu akan mendorong perusahaan yang lebih sehat menuju status zombie: Perusahaan yang dapat menutupi pembayaran bunga mereka mungkin tidak lagi dapat melakukannya jika mereka harus meminjam pada tingkat yang lebih tinggi.
