Teaching Series 1 – Hedging Strategies Using Futures
Futures Contract adalah perjanjian atau kontrak untuk membeli atau menjual aset dengan harga yang telah ditentukan pada waktu yang ditentukan di masa mendatang. Pada tanggal yang ditentukan ini, pembeli harus membeli aset dan penjual harus menjual aset dasar pada harga yang disepakati, terlepas dari harga pasar saat ini pada tanggal kedaluwarsa (maturity) kontrak. Aset dasar untuk kontrak berjangka dapat berupa komoditas seperti gandum, minyak mentah, gas alam, dan jagung atau instrumen keuangan lainnya.
Kontrak berjangka digunakan oleh perusahaan dan investor sebagai strategi lindung nilai. Hedging mengacu pada berbagai strategi investasi yang dimaksudkan untuk mengurangi risiko yang dialami oleh investor dan perusahaan. Beberapa perusahaan yang merupakan produsen atau konsumen komoditas menggunakan futures contracts untuk mengurangi risiko bahwa pergerakan harga yang tidak menguntungkan dalam aset dasar biasanya komoditas akan mengakibatkan perusahaan harus menghadapi pengeluaran atau kerugian yang tidak terduga di masa depan.
Ketika seorang investor menggunakan kontrak berjangka sebagai bagian dari strategi lindung nilai mereka, tujuan mereka adalah untuk mengurangi kemungkinan bahwa mereka akan mengalami kerugian karena perubahan yang tidak menguntungkan dalam nilai pasar aset yang mendasarinya, biasanya sekuritas atau instrumen keuangan lainnya. Jika sekuritas atau instrumen keuangan biasanya mengalami banyak volatilitas, investor mungkin lebih cenderung membeli kontrak berjangka.
Using Futures Contracts to Hedge, Ketika perusahaan berinvestasi di pasar berjangka, biasanya karena mereka mencoba mengunci harga yang lebih menguntungkan sebelum transaksi. Jika sebuah perusahaan tahu bahwa ia harus membeli barang tertentu di masa depan, ia dapat memutuskan untuk mengambil posisi panjang dalam kontrak berjangka. Posisi long adalah pembelian saham, komoditas, atau mata uang dengan harapan nilainya akan naik di masa depan.
Misalnya, perusahaan X tahu bahwa dalam enam bulan ia harus membeli 20.000 ons perak untuk memenuhi pesanan. Asumsikan harga pasar saat ini untuk perak adalah $12 per ons dan harga kontrak berjangka enam bulan adalah $11 per ons. Dengan membeli kontrak berjangka, Perusahaan X dapat menjamin harga $11 per ons. Ini mengurangi risiko perusahaan karena akan dapat menutup posisi berjangkanya dan membeli 20.000 ons perak seharga $11 per ons dalam enam bulan pada tanggal berakhirnya kontrak.
Jika Perusahaan X tidak membeli kontrak berjangka enam bulan—dan harga perak akhirnya meningkat dari $12 per ons menjadi $14 per ons setelah satu bulan—perusahaan akan dipaksa untuk membeli 20.000 ons perak dengan harga $14 per ons. Ini akan menghasilkan biaya yang lebih besar bagi perusahaan (dibandingkan dengan harga $11 per ons yang dapat dijamin dengan membeli kontrak berjangka untuk perak). Di sisi lain, jika sebuah perusahaan tahu bahwa ia akan menjual barang tertentu di masa depan, ia dapat memutuskan untuk mengambil posisi pendek dalam kontrak berjangka. Shorting adalah pembelian saham, komoditas, atau mata uang dengan harapan akan turun nilainya di masa depan.
Exercise
Seorang investor ingin membeli saham ABCD, namun saat ini (29 November 2021) tidak memiliki cukup uang untuk membeli saham ABCD karena investor baru memiliki likuiditas/ mendapatkan uang pada tanggal 01 Juli 2022. Investor memprediksi bahwa pada tahun 2022 saham ABCD pasti akan naik karena ekonomi akan berjalan kembali normal setelah pandemic covid-19 berlalu di tahun 2022. Saat ini harga saham ABCD di USD 50. Investor memutuskan untuk membeli Long Call Option dengan Strike Price di USD 55, dengan biaya premi sebesar USD 3. Option ini berlaku s.d. 31 Desember 2022.
Apabila harga saham ABCD di tanggal 25 Desember 2022 adalah USD 65, apa yang harus dilakukan oleh investor. Berapa keuntungan / kerugian bersih investor?
Strike Price = USD 55
Premi = USD 3
Harga di akhir tahun = USD 65
Eksekusi Call Option, dengan keuntungan sebesar = (65 – 55) – 3 = 7 USD
